面板出運 群創首季跑盈
面板雙虎3月營收強勁成長，已拉升外資對於第一季財報的預期，瑞信證券昨（10）日將
友達、群創目標價分別調升至17與22元，並預估群創首季將終結連續10季淨損、轉虧為盈
，每股獲利預估為0.09元，友達轉盈則需等到第二季。
友達、群創昨天股價分別收在13.05與18元，值得注意的是，面板雙虎股價今年以
來差距已越拉越大，麥格理資本證券亞太區科技產業研究部主管蘇志凱認為主要有下列原
因：
一、群創去年第四季財報優於友達；二、內外資過去幾年幾乎不玩群創，導致持股
比重大幅降低，由於面板產業復甦態勢確立，群創風險值（beta）較高，較易吸引資金回
補；三、友達仍得受到太陽能部門持續虧損的拖累。
蘇志凱以友達第四季財報為例，47億元營業虧損中，就有17億元來自於太陽能部門
，比重高達36％，友達現階段只能削減太陽能營運規模、並靠著價格回穩、將虧損降至最
低。
瑞信證券科技產業分析師蘇厚合看好面板雙虎首季獲利將優於市場預期，友達與群
創每股獲利預估分別為-0.24與0.09元，其中群創可望終結自2010年第三季以來、連續10
季淨損的窘境，毛利率預估分別為5.9％與7.5％，營益率為-1.9％與1.9％。蘇厚合將友
達、群創今年每股獲利預估值分別調升至0.85與1.31元，目標價分別調升至17與22元（適
用P/B值分別為0.95與1倍）。
http://news.chinatimes.com/focus/11050106/122013041100081.html
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，每股獲利預估為0.09元，友達轉盈則需等到第二季。
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一、群創去年第四季財報優於友達；二、內外資過去幾年幾乎不玩群創，導致持股
比重大幅降低，由於面板產業復甦態勢確立，群創風險值（beta）較高，較易吸引資金回
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低。
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