5G手機需求疲弱！美系外資開槍調降聯發科 - 工程師

中國5G手機需求疲弱！美系外資開槍調降聯發科評等

美系外資出具最新報告指出，5G的供需已經失衡，除非聯發科（2454）在某些案子降價，
否則無法競爭，下修聯發科今年每股獲利預估，評等從「優於大盤」降至「中立」，目標
價從466元降至438元。

美系外資指出，原本預估中國5G手機放量遞延，只要新機上市時間符合原訂計畫，聯發科
可以保住關鍵的5G專案，來自5G晶片的獲利也僅會往後延1-2季，但最近中國5G需求疲弱
，挑戰聯發科和客戶的夥伴關係，聯發科已無法享受5G先行者的優勢，難以向客戶提出溢
價要求。

美系外資認為，5G首波手機（包括Oppo Reno3與3 Pro）上市後銷售不佳，使得客戶回頭
和聯發科議價，聯發科公開表示5G晶片毛利優於4G，提供客戶要求比照高通的降價壓力，
預估聯發科可能流失第2季Oppo Reno 4的訂單，除非聯發科天璣800晶片願意調降20%，降
到每套40美元。

美系外資指出，市場預估聯發科第2季營收可望季增10-20%，但在5G需求疲弱下，加上未
來可能流失5G專案，聯發科第2季季增率僅有個位數。

美系外資表示，目前依然看好聯發科受惠5G長線循環，有助提升產品平均單價（ASP），
但建議等待市場消化利空後再布局，5G競爭加劇與第2季需求疲弱可能導致市場下修聯發
科獲利。

原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3070407



可憐哪，八月繼續吃香菇

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