保本型的結構型商品 - 金融業討論

※ 引述《free123 (希望)》之銘言：
: 最近在研究結構型商品
: 想請教一個問題
: 如果券商或銀行發行100%保本型的結構型商品
: 券商或銀行的利潤是什麼？是手續費？
: 多謝

我簡單來分享一下
先用最簡單的股權結構型商品
台幣存款 + Buy a 台積電 Call
台幣定存1000萬元，利息假設有5萬元
這5萬元原本應該可以買到履約價格是105元的call
而銀行在包裝結構型商品時，把3萬元留下來當利潤
剩下的2萬元拿去買較便宜的 履約價格是115元的call
這樣一來，銀行就賺3萬元。

不過這個商品現在應該不會有銀行會賣
因為台積電的call期交所就有了，進入門檻太低，人人都可以自己組這個結構型商品

在規劃設計結構型商品時，是要看時機的
像2008年中時，南非幣IRS報價將近12%
那時南非幣定存利率一年定存只有6.8%
所以就可以推出南非幣利率組合式商品
南非幣定存 + 南非幣IRS
給客戶9.2%的年利率
那這樣銀行的利潤就是12% - 9.2% = 2.8%的部份

再講一下非保本型的
市場上非保本型最紅的應該是雙元貨幣 Dual Currency Investment
以前都叫DCD = Dual Currency Deposit，不過主管機關對Deposit有意見，就改名了
這種結構型商品從客戶端來看是由存款 + Sell a call所組成的
銀行的利潤很簡單，主要是在Sell a Call這塊
這個Call的價值原本是50美元，但是當客戶Sell a Call給銀行時，只賣20美元
這樣一來，銀行就賺了30美元。

通常銀行PM端在推結構型商品時
是不會承擔部位風險的，所以賺的錢就是上述的買賣價差，也就是手續費。

以上簡單跟大家分享一下囉。

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