健保送利多 生技業打興奮劑 - 生技

健保送利多 生技業打興奮劑
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/7381751.shtml

上半年各大類股受歐債風暴、終端市場需求萎靡，及全球景氣未明顯的復甦的影響，多數
的廠商營運受到衝擊，反觀生技類股在積極拓展新興市場與新品牌的代工訂單帶動下，各
廠商上半年的營運表現合於預期。

其中，精華（1565）、五鼎（1733）、中化生（1762）、東洋（4105）、曜亞（4138），
營運與獲利皆有表現。另外，中國隱形眼鏡市場為營運重心的F-金可（8406）在毛利提升
，並且在管銷費用控管下，營業費用下滑，本業獲利亮眼。

今年8月31日行政、立法兩院修改新藥法規，將高單價新藥藥品納入健保給付範圍，針對
在台研發、上市新藥可望獲得高額健保核價；其中，將新療效新藥擴大至新適應症、降低
副作用、改善療效強度、改善療效時間，或改變使用劑量的新藥，以上擴大範圍的新藥都
將享有稅賦與健保價的優惠，屆時不僅國內的病患可透過較為平價的價格使用國內廠商所
研發的新藥，同時台廠營運也可望因而受惠，對於未來新藥的發展可樂觀看待。

新藥法規修改的同時，也對醫材類法規進行修改，過去生技新藥條例高風險醫材的適用範
圍僅針對於植入性、置入人體內等3等級的醫療器材，但由於國內生產第3級醫材的廠商僅
占全部業者的7%，第2級醫材廠商占比卻高達49%；因此，第2類的高階醫材納入放寬條例
後，包括血糖機、骨材、骨填充材料、導管、隱形眼鏡等，預計相關產品的製造廠如五鼎
、精華、F-金可、太醫、聯合骨科等相關廠商皆可望享有較高的健保給付價格而受惠。

近年來，醫材廠為能夠維持整體營運規模與穩健擴張下，透過爭取新的代工客戶，或透過
跨入新市場來拓展自身的營業範圍，如血糖儀廠商五鼎跨入中國市場替拜耳代工生產血糖
儀產品，以及華廣2011年開始與美國GE合作血糖儀產品，且陸續在美國通路鋪貨銷售下，
營運皆維持穩定成長，顯示新的營運策略對於醫材廠商的長期營收與獲利確實產生了正面
的效益。

短線上來說，雖然7、8月歐美主要市場客戶適逢假期高峰，拉貨動能趨緩，單月營收表現
相對疲弱；但從9月起，假期結束，出貨恢復正常後，單月營收亦可逐漸回升。第4季在客
戶為提前備好聖誕節假期所需的庫存量多會提早拉貨下，10、11月營收亦可望逐月走高，
預估第4季營收將可望較第3季成長5~10%。

政府為使國內生技廠商更有營運優勢，對法規條文進行修改，使更多生技公司營運可望受
惠法規面作多，加上下半年預計將有智擎（4162）、久裕（4173）等多家生技公司掛牌在
即，隨之而來的比價效應，可望激勵精華、中化生、五鼎、基亞等生技類股股價表現。

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