另一種台灣的悲哀 - 金融業討論

2013-04-24 01:17 工商時報 本報訊
　永豐金控宣布旗下的永豐銀行將要引進大陸的中國工商銀行入股，成為永豐銀行20％的
大股東，而且永豐金控係以「淨值」，也就是經營多年的成本價，接受中國工商銀行增資
。這項交易再度凸顯了台灣金融機構規模過小，逐步仰賴大陸方面資金挹注的困境；最近
關於金融機構合併的討論日漸升溫，的確存在不得不然的背景。

　但是，我們至今看不到主管機關對於台灣金融產業前景，提出任何前瞻性的規劃。我們
只見到立法院熱炒一陣「公公併或是公民併」的表面題材，以及掌握金融股股權的財政部
不斷拿出「維護國家利益」這種空泛的理由來搪塞，而金融主管機關金融監督管理委員會
面對媒體的詢問，則一律以「沒有見到提案」這種被動的態度來回應，完全看不到政府對
於金融產業未來的走向有任何的想法。

　日前工商協進會舉行的「工商早餐會」，因為金管會主委陳裕璋、財政部長張盛和聯袂
出席，再度讓金融合併的議題成為早餐會的焦點。不料卻發生工商協進會理事長駱錦明解
讀財金部會對金融整併「樂觀其成」，但當天立刻被財政部張部長更正澄清，強調「並未
說過對台新銀行與彰化銀行合併樂觀其成，外界純係錯誤解讀」的烏龍事件。

　台新銀行在2005年7月22日耗費365億元鉅資，遵守公開競標的程序取得彰化銀行14億股
特別股，成為彰銀最大股東。但是資金投入後就此動彈不得，既無法向前推進合併彰化銀
行，也無法退出賣掉持股；當年財政部承諾給與的經營權，實際上又逐漸流回財政部手中
。台新銀行長達7年9個月進退兩難的歷程，成了民間與政府合作最血淋淋的例證。

　張盛和部長在針對工商早餐會的澄清說明中指出：一、2006年彰化銀行辦理現金增資案
，財政部對投標者僅承諾給予經營權，並未提及合併事宜；二、彰化銀行未來如進行整併
，財政部將在兼顧股東、員工及客戶權益，及不影響國家整體利益前提下，審慎考量；三
、整併對象之選擇，一定要有綜效及互補，而且公司治理要良好、財務結構要健全。

　張部長講得面面俱到，但台新對彰化銀行有經營權，這是白紙黑字寫在當年合約中的權
利，張部長也公開說曾承諾給予經營權，卻又不准台新提出合併方案，豈不自相矛盾。台
新有了主導權，再佐以政府金融整併的政策，以及在符合各方利益下，原本已經讓出經營
權的公股，理應有支持的義務，而合併也就因台新的主導而必然會是結果之一。主導是因
，合併是果。衡情論理，主導權公股本身就可以決定，合併需要股東會的議決，當然財政
部不會在承諾函中表達，但佐以其他承諾，台新一旦提出合併案，財政部其實已沒有立場
反對。

　台新當年是在彰化銀行出現嚴重壞帳，政府又無力增資的情況下，進場擔任救火隊的角
色，起先投入365億元買入特別股，而且還逐步加碼將持股增加到25％。當年競標的價格
每股26.07元，比目前彰化銀行市價還高出54％，過去七年多來彰銀股價更從未超過台新
的決標價。台新的股東投入鉅資卻慘遭套牢，付出極為沉重的代價。

　了解台灣政治生態的人都曉得，財政部所提出的「維護國家利益」、「財務結構良好」
、「公司治理健全」，大多是表面的理由。台灣所有的金融機構在金管會鉅細靡遺的嚴格
監管之下，不可能存在不符合財務結構不健全、公司治理有瑕疵的問題。財政部真正擔心
的是，台新與彰化銀行的合併，可能改變金融市場既有的競爭秩序，因為兩家銀行的合併
，會產生總資產達到2.7兆元，僅次於台灣銀行與合作金庫的全國第三大銀行。兩家銀行
的合併雖然可能創造規模效益，提升股東權益，卻也會改變既有的產業生態，進而觸發一
連串的新的合併潮。

　我們的金管會與財政部乃至行政院，對於金融產業的發展方向實際上並沒有具體構想。
公務人員但求平安的心態，讓台灣的金融產業看似平靜，卻在國際競爭的舞台上不斷退步
。台灣的銀行與證券公司雖然都曾經在亞洲國家獲得領先的地位，如今卻只剩下中國大陸
的零頭，只能當香港、日本、新加坡銀行的小弟，連韓國的證券資產管理公司都踩進台灣
大門；而原本有龐大財富管理市場作基礎的台灣共同基金業者，卻越做越小，越做弊案越
多。

　愛麗絲夢遊仙境裡面，有個撲克牌皇后的角色，她在裡面拚命地向前跑，卻只能留在原
地，她說：要用兩倍的速度往前奔，才能夠真正向前移動。這雖然是個虛構的寓言，卻真
實描述了台灣金融產業的困境所在。面對不斷變化、競爭劇烈的國際金融市場，台灣如果
繼續抱殘守缺，最終只有將最寶貴的金融戰略資產，按「淨值」拱手讓人，這難道不是另
一種台灣的悲哀。


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心得：微認同，有些公司戶根本把民銀的行員當下人使喚

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