來源：
http://tinyurl.com/o29zt5a
原文：
「庫存調整至年底」 喊話今年營運維持2位數成長
台積電（2330）昨舉行法人說明會，除第2季獲利因業外收益優於預期外，包括第3季
營運展望不如市場預期，預測客戶庫存調整將延至第4季底，同時二度下修今年半導體及晶
圓代工產值成長率。不過，台積電共同執行長劉德音仍對公司營運深具信心，下半年會比
上半年好，今年營運將成長2位數。
由於市場預期半導體本季將旺季不旺，因此台積電昨天股價反映利空消息，中午過後
股價即翻黑，終場股價下跌2元、跌幅1.44%，收在136.5元，股價也跌破周線。台積電財務
長何麗梅指出，第2季營運達原先預期，其中稅後純益794.17億元季增0.5%，每股純益
（EPS）3.06元。上半年合併營收4274.74億元，年增29.1%，稅後純益1584.07億元，年增
47.3%，EPS 6.11元。
對於第3季營運展望，何麗梅預估，基於台幣兌美元匯率31元推算，第3季合併營收
2070~2100億元，約季增0.76~2.22%，合併毛利率47~49%，營業利益率36.5~38.5%。
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第3季營收估小增
另外，對於今年半導體市況方面，劉德音表示，由於客戶庫存調整，包括智慧型手機
、新興市場及中國中低階手機需求不振影響，因此下修今年半導體產值成長率由4%下修至
3%，晶圓代工產值成長率由10%下修至6%。
不過他對台積表現仍深具信心，維持先前2位數成長，但靠近10%，認為工業電子、汽
車電子及新的iPhone將上市，加上中國手機往4G發展、Android高階手機需求可望支撐下半
年表現。
台積電董事長張忠謀回答法人對庫存調整的憂慮時說，客戶在第4季底庫存應可調整完
畢，回到正常季節性水位，甚至更低，這對明年第1季來說是好消息，但庫存調得比預期的
慢是真的。他並預期明年16奈米會比20奈米表現好、半導體會比今年好，未來4年營收及
獲利也將逐年成長2位數百分點。
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10奈米進度加速
對於先進製程，張忠謀表示，10 奈米將在2016年底量產投片，7奈米預計2017年底認
證。而稍早發布財報的英特爾，執行長柯桑尼奇（Brian Krzanich）在法說會坦承，10奈
米製程要延遲到2017年下半年，意謂著台積電10奈米若順利量產，就會超越英特爾。
德意志證券半導體分析師周立中在會後指出，台積電第3季營運預估的確略低於預期，
但包括16奈米市佔率比今年高、10奈米第1年市佔率比16奈米好，2017年首季量產，顯示台
積電10奈米進度加速，同時7奈米在2017年首季進入風險性試產，比英特爾快，都是正面
訊息。但美元變動導致電腦及手機廠提高售價影響需求，則是風險所在。
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原文：
「庫存調整至年底」 喊話今年營運維持2位數成長
台積電（2330）昨舉行法人說明會，除第2季獲利因業外收益優於預期外，包括第3季
營運展望不如市場預期，預測客戶庫存調整將延至第4季底，同時二度下修今年半導體及晶
圓代工產值成長率。不過，台積電共同執行長劉德音仍對公司營運深具信心，下半年會比
上半年好，今年營運將成長2位數。
由於市場預期半導體本季將旺季不旺，因此台積電昨天股價反映利空消息，中午過後
股價即翻黑，終場股價下跌2元、跌幅1.44%，收在136.5元，股價也跌破周線。台積電財務
長何麗梅指出，第2季營運達原先預期，其中稅後純益794.17億元季增0.5%，每股純益
（EPS）3.06元。上半年合併營收4274.74億元，年增29.1%，稅後純益1584.07億元，年增
47.3%，EPS 6.11元。
對於第3季營運展望，何麗梅預估，基於台幣兌美元匯率31元推算，第3季合併營收
2070~2100億元，約季增0.76~2.22%，合併毛利率47~49%，營業利益率36.5~38.5%。
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第3季營收估小增
另外，對於今年半導體市況方面，劉德音表示，由於客戶庫存調整，包括智慧型手機
、新興市場及中國中低階手機需求不振影響，因此下修今年半導體產值成長率由4%下修至
3%，晶圓代工產值成長率由10%下修至6%。
不過他對台積表現仍深具信心，維持先前2位數成長，但靠近10%，認為工業電子、汽
車電子及新的iPhone將上市，加上中國手機往4G發展、Android高階手機需求可望支撐下半
年表現。
台積電董事長張忠謀回答法人對庫存調整的憂慮時說，客戶在第4季底庫存應可調整完
畢，回到正常季節性水位，甚至更低，這對明年第1季來說是好消息，但庫存調得比預期的
慢是真的。他並預期明年16奈米會比20奈米表現好、半導體會比今年好，未來4年營收及
獲利也將逐年成長2位數百分點。
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10奈米進度加速
對於先進製程，張忠謀表示，10 奈米將在2016年底量產投片，7奈米預計2017年底認
證。而稍早發布財報的英特爾，執行長柯桑尼奇（Brian Krzanich）在法說會坦承，10奈
米製程要延遲到2017年下半年，意謂著台積電10奈米若順利量產，就會超越英特爾。
德意志證券半導體分析師周立中在會後指出，台積電第3季營運預估的確略低於預期，
但包括16奈米市佔率比今年高、10奈米第1年市佔率比16奈米好，2017年首季量產，顯示台
積電10奈米進度加速，同時7奈米在2017年首季進入風險性試產，比英特爾快，都是正面
訊息。但美元變動導致電腦及手機廠提高售價影響需求，則是風險所在。
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