土銀疑義題目 - 金融業討論

專業54題
54.倘若中央銀行透過金融市場公開買進政府公債，則：
1)超額準備率提高 2)強力貨幣增加 3)債券利率下跌 4)貨幣乘數變大

金研院公布解答：【4】

應考人疑義：
央行透過金融市場公開買進政府公債，釋出通貨，而根據強力貨幣的定義:強力貨幣=通貨
淨額+銀行的準備金這樣的操作應是直接增加貨幣基數，再透過貨幣基數去影響貨幣供給
量，故本題答案應為2較為合理。

答案二中央銀行自金融市場公開買進政府公債，對政府債權上升，則強力貨幣上升。
公開市場買進政府公債的效果，通貨淨額上升或銀行活存增加，前者為構成強力貨幣的
一部份 後者使得存款準備金上升，存款準備金亦為強力貨幣一部份，故強力貨幣上升。
答案三 債券需求上升導致債券價格上升，相對的，債券利率下降



金研院回覆要點：
一、 中央銀行進行公開市場操作，透過金融市場買進政府公債，則對政府債權增加
，依準備貨幣方程式，此將使準備貨幣（強力貨幣）增加；又因此項操作將釋出資金，使
商業銀行在中央銀行之存款增加，準備金上升，故亦可能導致超額準備率(超額準備對活期
性存款比率)提高。此外，因中央銀行購買政府債券，使市場上政府債券需求增加，其價
格因而上升，而收益率反呈下跌。
二、 本題選項（1）、（2）、（3）均屬正確，原題旨所問應係「下列何者錯誤」
，惟因筆誤，故答案為（1）、（2）、（3）者均給分，未作答或選（4）者不予計分。



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