左戰彰銀右打寶佳 一次看懂台新金的三角 - 金融業討論

左戰彰銀右打寶佳 一次看懂台新金的三角關係

https://money.udn.com/money/story/5641/3154505

來源：經濟日報 數位部內容中心蔡靜紋

台新金控與財政部的彰銀經營權爭奪戰一打13年，到現在還結局未卜，去年又突然殺出寶
佳集團砸逾百億買進台新金股票，這段「螳螂捕蟬，麻雀在後」的三角關係，讓外界看得
撲朔迷離。

台新金6月8日股東常會改選董事進入倒數，公司派、市場派雙方角力不斷，究竟最新進度
為何？6月8日後的台新金又將有何變化？

寶佳集團的金融業布局在三年前浮上檯面，起因於2016年時與潤泰集團總裁尹衍樑合資
200億元成立鑒機資產，聘前兆豐金控董事長蔡友才管理，後蔡友才因案於同年8月辭任，
在2017年3月改名寶佳資產管理，改由寶佳集團創辦人林陳海公子林家宏打理開始從市場
吃進台新金、永豐金等股票。

寶佳相中台新金的原因有三，一有公司有賺錢，二是股價在淨值以下，可說是高殖利率股
，三是林家宏在擔任台中商銀董事後，想「學習」大金控運作，因而曾對媒體強調「想長
期賺股利，不是要炒股。」

不過，台新金公司並不樂見寶佳來勢洶洶的插旗行動。台新金最新一屆董事改選，席次由
9席縮減至7席，就是公司派為對抗市場派祭出的技術性修訂。

以吳東亮為首的台新金公司派、寶佳集團副董事長林家宏為首的市場派已在4月各自亮出
參選董事的黃金組合，公司派方面是足額提名，共4席一般董事、3席獨董；市場派提名2
席一般董事、1席獨董。
https://uc.udn.com.tw/photo/2018/05/21/2/4783518.jpg

台新金股東結構中，公司派持股約25%、市場派寶佳持股近9.9%，後者希望可以選上2席，
但以持股來看，除非爭取到外資支持，否則最後拿下1席一般董事的可能性較高。

台新金外資股東占25%，對董事改選影響動見觀瞻，是公司派、市場派極力拉攏的對象，
不論是徵求委託書、海外法說、親自拜訪，這次統統出籠。
https://uc.udn.com.tw/photo/2018/05/21/2/4782669.jpg

一般認為，如市場派寶佳最終拿下1席一般董事，雖然吳東亮無法全盤掌握董事席次，但1
席董事在表決時並無法發揮影響力，吳家未來能可掌握台新金主導權。

不過，因寶佳多次提出彰銀經營權議題打擊公司派，今（21）日更直接在致股東信中提出
「要台新金未來3年內解決彰銀案，不能合併要設法出脫股權、抽回資金，將資本用在對
台新金更有效益之處，不讓彰銀案延宕拖累台新金成長發展。」在寶佳代表人進入台新金
董事會後，未來可能加大吳東亮解決彰銀問題的壓力。

彰銀問題　說解決就能解決？

彰銀經營權爭奪案紛紛擾擾已近13年，還是未完待續。起因於2005年10月，政府為解決彰
銀呆帳問題為其辦理增資，台新金因此購入彰銀股權22.5%，爾後台新金持續推動台新銀
行與彰銀合併。後因「公股要硬起來」輿論興起，財政部2014年12月透過委託書徵求，尋
求小股東支持，在股東臨時會改選時，在6席董事、3席獨立董事中，取得4席、2席董事。

台新金因此認列損失向法院提出訴訟，去年二審宣判台新金勝訴，財政部隨即上訴。因三
審為書面審查，台新金方面希望今年第3季能有結果。

依專家解讀，三審有三種結果，第一種是最高法院宣判，維持二審宣判結果，若此三審定
讞，財政部必須召開臨時股東會改選董事，將經營權交還給台新金。第二種是最高法院改
判，若有利財政部，財政部依舊可擁有經營權，台新金得等到下次董事改選再爭取。第三
種是最高法院發回給高等法院重新審理，等於時間拉長。以此來看，並非台新金可以掌握
時程。

雖然雙方還在等待三審結果，但台新金方面仍有動作，台新金創始股東暨彰銀董事吳澄清
以合興石化名義近期加碼彰銀持股，成為彰銀第三大民股，似為2020年董事改選預作準備
。

根據彰銀最新十大股東結構，台新金陣營持股24.13%（台新金22.55%、合興石化1.58%）
、泛公股陣營19.57%、李世聰陣營6.75%。

相關新聞：若當選董事 寶佳：促台新3年內解決彰銀問題
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180521000322-260205
寶佳持股逾76萬張 躍升台新金第一大股東
https://money.udn.com/money/story/5641/3153891

心得：台新過去從阿扁時代一直想吃掉百年歷史的彰銀。
現在跑出一個寶佳集團，論口袋深度，比吳東亮還深。

加上寶佳資產承諾，一旦進入台新金董事，將致力促成台新金在未來3年內加速
處理彰銀的問題，不論是合併以增加綜效，或是出售股權釋放資本，
以尋求其他更好的成長策略，寶佳不會讓此問題再延宕下去。

彰銀和台新的問題從阿扁時代沒有處理好，一直拖到小英政府，仍然擺在那邊。
如果寶佳能夠解決，吳東亮乾脆順水推舟，賣掉自己持股給寶佳，
讓寶佳取代吳家成為台新金新主人，未必不是一件好事。

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