旺宏拚製程微縮 營運轉佳 - 工程師

快閃記憶體廠旺宏（2337）第四季營運維持高檔，包括唯讀型記憶體（ROM）及NOR Flash

需求強勁，其中NOR Flash亦打進蘋果新款Macbook Air供應鏈，至於SLC NAND則見淡季效

應。旺宏明年力拚製程微縮，NOR Flash製程轉進55奈米，SLC NAND製程跨入19奈米，將

有效降低單位成本。法人看好旺宏主打高階市場並維持住平均出貨價格（ASP），明年營

運表現應可優於今年。



雖然下半年快閃記憶體旺季不旺，但旺宏今年前三季仍繳出亮麗成績單，前三季合併營收

達279.72億元，較去年同期成長18.3％，歸屬母公司稅後淨利達61.25億元，較去年同期

大幅成長1.08倍，並賺贏去年全年55.18億元獲利，每股淨利達3.36元。



旺宏10月合併營收月增3.9％達38.94億元，但較去年同期下滑6.0％，累計今年前10個月

合併營收達318.66億元，較去年同期成長14.7％。法人預估旺宏第四季營收應與第三季相

當，但因影響第三季毛利率的庫存因素已排除，毛利率應可見到回升。




另外，旺宏與日本東芝之間的專利訴訟獲得勝訴，東芝將支付旺宏共8,000萬美元（約折

合新台幣24.7億元）和解金，並將認列在第四季財報中，約可挹注每股盈餘達1.3元左右

。法人預估旺宏第四季每股淨利將達2.3～2.5元之間，全年每股淨利達5.5～6.0元之間。

旺宏不評論法人預估財務數字。




對於明年記憶體市況，業界認為低容量NOR Flash將供過於求且價格看跌，但中高容量

NOR Flash及SLC NAND價格持穩。由於美中貿易戰已將許多電子產品列為加徵關稅項目，

而且未來不排除會限制企業或官方單位採用大陸製造電子產品，也因此，美歐、日本、韓

國、台灣等地系統廠或ODM／OEM廠，會傾向增加採用旺宏或華邦電的NOR Flash、SLC

NAND，有助於價格穩定及出貨成長。





旺宏董事會已決議通過新增資本支出預算，將投入142.03億元擴充高階製程產能，預計第

四季就會開始投資，包括將把12吋廠Fab 5的製程全面升級為19奈米，同時也會將NOR

Flash製程由75奈米轉進55奈米。隨著製程推進有助於降低單位成本，旺宏明年營運表現

可望優於今年。



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