聯發科Q2EPS拚保1 外資下修目標價 - 工程師

聯發科Q2EPS拚保1 外資下修目標價

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http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/1099068

2017-05-03
〔記者卓怡君／台北報導〕IC設計大廠聯發科（2454）法說會釋出第一季獲利不佳、第二
季展望也不如市場預期的訊息，第二季每股獲利將面臨保「一」大戰，但股價昨日在外資
大買之下逆勢反彈，收復季線，法人分析，聯發科管理階層認為，今年要與手機市場等幅
成長有很大挑戰，顯示市佔率有流失的隱憂，短中期聯發科營運仍有不小壓力。

外資麥格理證券下修聯發科目標價，從215元下修至200元，麥格理證券認為，聯發科今年
手機晶片出貨僅微幅成長，毛利率回升的可能性不高；巴黎證券也指出，聯發科今年獲利
成長仍有很大挑戰，短期內營益率難以向上，重申賣出評等。

聯發科預估第二季營收僅季增0-8%，低於市場預估的10%以上，毛利率仍有下滑壓力，聯
發科第二季合併營收介於560.83-605.69億元，營業毛利182.26-215.02億元，營業利益
20.99-25.66億元，稅前獲利25.57-31.26億元，EPS為0.83-1.14元，合併毛利率落在
32.5-35.5%之間。

聯發科指出，目前手機客戶庫存水位仍然偏高，預期要到第二季末時，才會去化到正常水
準，屆時進入第三季傳統旺季，需求可望逐步復甦，今年全球智慧手機市場可望達16億至
17億支，但公司今年要與市場同等幅度成長將有很大挑戰。

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