https://tw.finance.appledaily.com/daily/20180914/38124880/
出版時間：2018/09/14
【財經中心╱台北報導】
蘋果（Apple）發表最新一代iPhone，訂價高於預期，頂規版5.29萬元，
讓果粉嚇到吃手手，卻連耳機插孔轉接線都不附了，
拉高均價、撙節成本、穩固毛利率意圖明顯，
市場不僅憂心高價影響買氣，更擔心蘋果為維持整體毛利率38%，
壓縮供應鏈利潤，蘋果更摳了，供應鏈就更瘦了。
蘋果新機價格愈來愈高，但對蘋概股卻未必是利多。
圖為蘋果全球行銷高級副總裁菲利普席勒。美聯社
https://i.imgur.com/uex6jvi.jpg
富邦投顧分析師廖顯毅表示，蘋果不願降低近40%的毛利率及高階機款地位，
但平價款開出的售價偏高，恐將衝擊消費者買氣，
進一步影響亞洲供應鏈營收獲利表現。
廖顯毅也說明，蘋果需要將整體毛利率維持在38%，
如果假設iPhone 毛利率可達40%左右，換言之，
蘋果不可能讓iPhone XR價格在700美元以下。
如果蘋果毛利率低於38%，影響的將不只是營收獲利表現，
同時也將動搖投資人的信心，也將撼動蘋果高階手機的領先地位。
售價偏高恐衝擊買氣
分析師也坦言，以目前XR售價，還不如買降價的雙鏡頭iPhone 7 Plus有吸引力。
雖然蘋果近期平均單價持續走揚，但由於出貨量不會成長，
且力壓的平價款毛利率和營益率偏低，將連帶影響供應鏈產用率。
富邦投顧先前預估6.1吋款開價在799美元，高於市場預期的550~650美元，
結果蘋果公布實際售價749美元，仍高於市場預期。
富邦投顧科技上下游團隊分析價格偏高的其主要原因，
來自於處理器、記憶體、NAND Flash、3D感測模組和金屬機身。
估計整體製造成本約300美元，與去年iPhone8 Plus相近。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Sharon Shih等人也認為，
除非新品發布後消費者需求反饋比預期更好，
否則對亞洲蘋果供應鏈來說整體影響略為偏空。
蘋果靠高價維持毛利率，不利於仰賴銷售量的台系組裝廠。資料照片
https://i.imgur.com/GTWKDba.jpg
台灣蘋概股多數慘跌
摩根士丹利研究報告指出，3款新iPhone入手價比預期高出50~100美元，
可能意味著下半年出貨量回升空間有限，整體來說對亞洲iPhone供應鏈略為不利。
蘋果股價近1年股價上漲38.47%，迭創新高，市值突破1兆美元大關，
台灣部分蘋果供應鏈業者卻受出貨成長停滯所苦，股價慘跌。
法人分析，由於蘋果新機缺乏亮點、成長性有限，
加上美中貿易大戰擾亂產業動能，持有蘋概股無法獲利了結，更多是賠錢抱股。
台灣蘋果概念股除了台積電（2330）相對強勢外，
其餘股王大立光（3008）、鴻海（2317）、和碩（4938）等多數慘跌，
甚至創波段低點。
彭博報導，
過去1年蘋果觸控模組供應商GIS-KY業成（6456）、
與和碩及鴻海等名列MSCI台灣指數表現最差成分股，
其中GIS-KY業成，近1年跌57.81%表現最差。
另一家觸控業者TPK-KY宸鴻（3673）雖不是MSCI台灣指數成分股，
但過去1年也跌58.17%。
隨著iPhone出貨成長停滯，
蘋果聚焦銷售價格較高的裝置、內容與配件來拉高營收及獲利。
不過，台灣硬體製造商難以適應這種新模式，
因為這些業者營收依賴裝置銷量，大客戶蘋果的其他事業對供應鏈營收沒有幫助。
元大投信台股暨大中華投資部副總吳宛芳說：
「蘋概股已不是好標的，因為技術規格亮點少，
且量沒什麼成長，產品零組件每年被降價，廠商獲利要成長比較難。」
https://i.imgur.com/dc2ZyR9.jpg
陸廠崛起競爭更激烈
此外，中國業者崛起也導致競爭加劇，大舉投資使中國業者與台灣同業差距愈來愈小。
統一投顧分析師蔡濰年指出，業成、宸鴻去年受到iPad貢獻很大，
但隨著中國歐菲光打進蘋果供應鏈，兩者市佔率已下滑。
他說：
「中國競爭是長期威脅，這是GIS-KY和TPK-KY今年獲利將下滑的原因之一。」
華南投顧董事長儲祥生表示，蘋概股表現不佳原因，
第一是蘋果今年新機亮點有限，像是3D感測支援應用等多數規格都已在預期之中，
且觀察蘋果主要供應晶片廠商博通財報預測，
已經預告第4季蘋果相較去年出貨並無成長；
第二，蘋果持續在找紅色供應鏈，量能不增下，恐壓縮台灣廠商供應鏈毛利率表現；
第三則是美中貿易戰持續增溫，讓整體景氣較保守。
其實過往蘋果新機發布前，部分國際投資人都已獲利了結，但儲祥生認為，
以今年的行情，不要談獲利了結，多數可能賠錢抱股。
https://i.imgur.com/3LCAnP9.jpg
--
Q 臺灣人的需求金字塔 ◢◣ █ 安全、無毒的食物
S ◢██◣ █ 有錢結婚生養小孩
W ◢████◣ █ 買得起的房子
E ◢██████◣ █ 被老闆當人看
E ◢████████◣ █ 下班還來得及和親友吃晚餐
T ▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄ █ 租得起房子█ 找得到工作
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出版時間：2018/09/14
【財經中心╱台北報導】
蘋果（Apple）發表最新一代iPhone，訂價高於預期，頂規版5.29萬元，
讓果粉嚇到吃手手，卻連耳機插孔轉接線都不附了，
拉高均價、撙節成本、穩固毛利率意圖明顯，
市場不僅憂心高價影響買氣，更擔心蘋果為維持整體毛利率38%，
壓縮供應鏈利潤，蘋果更摳了，供應鏈就更瘦了。
蘋果新機價格愈來愈高，但對蘋概股卻未必是利多。
圖為蘋果全球行銷高級副總裁菲利普席勒。美聯社
https://i.imgur.com/uex6jvi.jpg
富邦投顧分析師廖顯毅表示，蘋果不願降低近40%的毛利率及高階機款地位，
但平價款開出的售價偏高，恐將衝擊消費者買氣，
進一步影響亞洲供應鏈營收獲利表現。
廖顯毅也說明，蘋果需要將整體毛利率維持在38%，
如果假設iPhone 毛利率可達40%左右，換言之，
蘋果不可能讓iPhone XR價格在700美元以下。
如果蘋果毛利率低於38%，影響的將不只是營收獲利表現，
同時也將動搖投資人的信心，也將撼動蘋果高階手機的領先地位。
售價偏高恐衝擊買氣
分析師也坦言，以目前XR售價，還不如買降價的雙鏡頭iPhone 7 Plus有吸引力。
雖然蘋果近期平均單價持續走揚，但由於出貨量不會成長，
且力壓的平價款毛利率和營益率偏低，將連帶影響供應鏈產用率。
富邦投顧先前預估6.1吋款開價在799美元，高於市場預期的550~650美元，
結果蘋果公布實際售價749美元，仍高於市場預期。
富邦投顧科技上下游團隊分析價格偏高的其主要原因，
來自於處理器、記憶體、NAND Flash、3D感測模組和金屬機身。
估計整體製造成本約300美元，與去年iPhone8 Plus相近。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Sharon Shih等人也認為，
除非新品發布後消費者需求反饋比預期更好，
否則對亞洲蘋果供應鏈來說整體影響略為偏空。
蘋果靠高價維持毛利率，不利於仰賴銷售量的台系組裝廠。資料照片
https://i.imgur.com/GTWKDba.jpg
台灣蘋概股多數慘跌
摩根士丹利研究報告指出，3款新iPhone入手價比預期高出50~100美元，
可能意味著下半年出貨量回升空間有限，整體來說對亞洲iPhone供應鏈略為不利。
蘋果股價近1年股價上漲38.47%，迭創新高，市值突破1兆美元大關，
台灣部分蘋果供應鏈業者卻受出貨成長停滯所苦，股價慘跌。
法人分析，由於蘋果新機缺乏亮點、成長性有限，
加上美中貿易大戰擾亂產業動能，持有蘋概股無法獲利了結，更多是賠錢抱股。
台灣蘋果概念股除了台積電（2330）相對強勢外，
其餘股王大立光（3008）、鴻海（2317）、和碩（4938）等多數慘跌，
甚至創波段低點。
彭博報導，
過去1年蘋果觸控模組供應商GIS-KY業成（6456）、
與和碩及鴻海等名列MSCI台灣指數表現最差成分股，
其中GIS-KY業成，近1年跌57.81%表現最差。
另一家觸控業者TPK-KY宸鴻（3673）雖不是MSCI台灣指數成分股，
但過去1年也跌58.17%。
隨著iPhone出貨成長停滯，
蘋果聚焦銷售價格較高的裝置、內容與配件來拉高營收及獲利。
不過，台灣硬體製造商難以適應這種新模式，
因為這些業者營收依賴裝置銷量，大客戶蘋果的其他事業對供應鏈營收沒有幫助。
元大投信台股暨大中華投資部副總吳宛芳說：
「蘋概股已不是好標的，因為技術規格亮點少，
且量沒什麼成長，產品零組件每年被降價，廠商獲利要成長比較難。」
https://i.imgur.com/dc2ZyR9.jpg
陸廠崛起競爭更激烈
此外，中國業者崛起也導致競爭加劇，大舉投資使中國業者與台灣同業差距愈來愈小。
統一投顧分析師蔡濰年指出，業成、宸鴻去年受到iPad貢獻很大，
但隨著中國歐菲光打進蘋果供應鏈，兩者市佔率已下滑。
他說：
「中國競爭是長期威脅，這是GIS-KY和TPK-KY今年獲利將下滑的原因之一。」
華南投顧董事長儲祥生表示，蘋概股表現不佳原因，
第一是蘋果今年新機亮點有限，像是3D感測支援應用等多數規格都已在預期之中，
且觀察蘋果主要供應晶片廠商博通財報預測，
已經預告第4季蘋果相較去年出貨並無成長；
第二，蘋果持續在找紅色供應鏈，量能不增下，恐壓縮台灣廠商供應鏈毛利率表現；
第三則是美中貿易戰持續增溫，讓整體景氣較保守。
其實過往蘋果新機發布前，部分國際投資人都已獲利了結，但儲祥生認為，
以今年的行情，不要談獲利了結，多數可能賠錢抱股。
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Q 臺灣人的需求金字塔 ◢◣ █ 安全、無毒的食物
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E ◢██████◣ █ 被老闆當人看
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