訂單出口年年創新高 分紅為何大不如前 - 工程師

※ 引述《sonjack (好冷)》之銘言：
: ※ 引述《wwwson1256 (太陽花青年)》之銘言：
: 這個我有次聽李焜耀演講的時候有提到
: 當年第一流的電資學生都是去大同聲寶東元，不然就是出國
: 像李焜耀畢業也是去大同，戴正吳第一份工作也是大同
: 當時沒人要去宏碁鴻海台積電聯電
: 所以曹興誠就想出了一招分紅配股的方式，不然根本找不到人去竹科
: 當時竹科底薪超級低，因為竹科正在發展，需要大量現金，只能給很低薪資
: 後來
: 李焜耀還說他當年離開大同去宏碁時，還鬧家庭革命
: 被老爸痛罵，好好的大同不待，跑去啥宏碁?
: 不過當年的分紅配股其實是會計漏洞，也只有心術不正的曹興誠想得出來
: 至於這個會計漏洞被補起來據說是張忠謀看不下去，
: 聯合外資要求應該分紅費用化，誠實作帳，把這個漏洞補起來
: https://news.ltn.com.tw/news/focus/paper/17722
: 還好有老實正義的張忠謀，不然台灣詐欺股東這麼久，外資早晚大幅撤退
: 這也是外資用8成持股支持台積電的原因，台積電是台灣最老實的公司



很多人認為分紅費用化是害科技業薪資沉淪的原因

但事實是 就算沒有分紅費用化 和以前一樣亂發股票 到最後還是會沉淪成現在這樣

簡單思考一下就好 以前多少員工? 現在有多少員工?

以前是科技業剛發展的高速成長期 現在是要有大量資本支出才活得下來的成熟期


當你在高速成長期的時候 因為公司成長速度快 公司規模小 員工人數少

所以發給員工大量股票的時候 不會明顯的拖累股價
(事實上還是會拖累 但被成長掩蓋了)


但是成長速度越來越緩慢 公司員工越來越多之後 是無法像以前那樣發股票的

也不是說無法啦 而是發一樣的股票 但無法創造出一樣的效果

因為發越來越多股票 就是公司的資本額被無止盡的撐大 賺錢的速度跟不上

eps就大幅縮小 股價就無法維持

更不用說員工股票閉鎖期之後會去市場上倒貨 導致股價更撐不住

分紅費用化前 可以用股票面額當作支出的費用 員工用市值賣出就大賺一筆

市值如果漲到面額的越多倍 員工就賺越多(慷股東的慨)

但問題是 這只有成長初期可以這樣 因為當你員工越來越多 股本越來越膨脹

eps越來越鈍化 那股價就會越來越貼近面額 所謂的配股乘數效應就會消失


分紅費用化超過十年了 這十年間股本是沒有這樣無止盡膨脹的

比如說2330 已經十年沒盈餘轉增資配股了 但賺的錢越來越多 所以股價越墊越高

但2303 一樣十年沒盈餘轉增資配股了 賺的錢上不去 股價就掉到只有11~12

也不只2303 多少有頭有臉的科技業的股價就在離面額的不遠處

這還是多年來都沒配股給員工也沒有配股給股東才撐住這種股價

就算當年沒有分紅費用化 現在一樣能夠用面額配股

比如2303用10元配價值11~12元的股票給員工 這樣真的有很賺嗎?

假設員工拿到後 出去市場上倒貨 會不會反而跌到10元以下

尤其是股本膨脹之後 eps會變更少

怎樣看都是發10元現金穩穩拿比發股票出去賣不到10元好吧



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2330 現在分紅一年發四百多億現金 換算成股份就是40多億股

是目前總資本額的15%以上 請問假設每年這樣發 會稀釋多少股價

2330就算到現在為止還是瘋狂的高速成長中 但就連2330都無法負荷這種發法

用面額配股這種方式 就算當時沒有分紅費用化 一樣短短幾年內就會失效

緬懷這種東西是沒有意義的

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