郭董放大絕 鴻海首次現金減資是哪招？ - 工程師

鴻海宣布上市以來首度現金減資計畫引起市場震撼，也看出郭董大手筆在全球投資佈局，

財務規劃更靈活。（攝影／黃威彬）



上市櫃公司近年吹起現金減資風不稀奇，忙著海外蓋廠投資的企業宣佈要現金減資才讓市

場側目。鴻海上市27年來頭一遭要現金減資，雖然幅度2成說多不多說少不少，但以

1732.87億元規模的股本，得掏出346.57億元，單就數字來看已經是接近一家廣達，或是

25家大立光的資本額這麼多。



但不管金額多少、幅度多大，鴻海啟用這個從未用過的工具，動機是什麼？重大訊息記者

會上，財務總處處長龔文霖的官方說法是，考量股息發放及股東投資報酬率角度，也撇清

與股價沒有關係等。不過從「現金減資」務實的用意來看，是不是母公司在台灣沒有需要

花大錢的地方，也為了朝向控股化邁進？或是著眼營運展望與郭董照顧小股東的方向都有

討論空間。



小金雞分頭並進母公司邁向控股化


到底郭董想的是什麼？先從投資的方向來看，鴻海這兩年光在廣州與剛動土的美國威州面

板廠投資案，斥資至少5000億元，雖說到去年底帳上現金與約當現金就有6400多億元，但

今年配合集團佈局，如鴻海所言，近年逐步深耕8K＋5G領域，並在「雲移物大智網＋機器

人」陸續取得成果，以及擘化中的「工業互聯網」發展藍圖，肯定還會是個花錢的一年，

東拼西湊似乎錢也沒有多到非得減資的地步。



但可以解釋的，也就在這些佈局上，以8K＋5G領域，以及「雲移物大智網＋機器人」，檯

面上就有夏普、群創、堺工廠、威州面板廠等公司，5G有亞太電信，工業互聯網更有樺漢

、富士康工業互聯網（FII）等，就連智能居家領域也有鴻騰精密，也就是說，光這些公

司都有各自籌資的能力，並非一定要仰賴母公司投注資金。



巧！才宣佈將現金減資FII上市跟著領到批文


更巧合的，鴻海晚間才宣佈打算減資，深夜更傳出延宕一段時間的FII上海A股掛牌案已拿

到中國證監會批文，正式上市時間已經不遠，等於也完成集團全球融資平台最重要的一塊

拼圖，當然母公司就可評估本身現金流與資本結構。



況且，郭董早已推動鴻海艦隊小金雞到各主流資本市場掛牌，也應證「非必要不回台」這

句氣話，種種跡象讓台灣母公司有少資本可廣泛控制、分散投資風險、因應各地稅賦，甚

至迎合法令規範等等控股化的好處。



現金減資排除隱憂衝擊

若就營運與郭董照顧小股東的角度，鴻海去年每股獲利8.01元，為6年新低，其中還包含

處分夏普特別股的業外收益，加上業績來源很大一塊的手機市場進入飽和，未來成長的動

能也暴露出隱憂。



營運不夠好，能夠回饋給股東的股利自然得保守，觀察鴻海上市以來股利政策每股2元股

利算是最低基本盤，且現金與股票股利相互搭配，直到2016年度盈餘分配才首次以全現金

股利配發，而去年度股利政策每股配發2元現金股利，或許已經把現金減資部分考慮進去

，股東們今年度每股可拿到4元，其中2元還不用繳稅費，對小股東荷包算是有交代，當然

郭董自己更有約64億餘元現金進帳。



更何況，減資對於美化帳面的效果，除股東權益報酬率提升，有利每股獲利表現，以FII

可能在6月上市後，鴻海持股降低，連帶影響認列轉投資收益部分也可在這次現金減資上

彌補。



雖不像國巨狠勁但短期股價有想像空間

至於照顧小股東這個議題，近年在鴻海股東會上屢屢被提起，但不要說股價希望回到小股

東殷殷期盼的價位，就連郭董喊出的200元退休標準似乎都難以仰望，最近更因為外資狂

賣，不但跌破百元，下探80元時還被外界擔心郭董麻煩不小。



但可以肯定的是，2成減資瘦身幅度，雖不像國巨5年來從220億元股本大瘦身到35億元的

狠勁，助攻近期股價奔上900元股后寶座，但郭董拍版這個決定，短期股價應該會有正面

回應，也讓今年股東會面對小股東，應該不會太難過關，更何況有了現金減資的第一次，

也很難保證會是最後一次。




新聞來源: https://bit.ly/2jW5z34



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