金融研訓院 投資學考題 - 金融業討論

這幾天有點事
來回文了 XD

首先再次說明我對題目的意見所在好了

1.投資組合
我的答案跟標準答案不一樣的問題點在於對"投資組合"的想法不同
這我在原文的第一次推文說明裡有提到過了

a.題目指的投資組合是純指"股票"的部分，那答案自然選4是沒太大問題的
(雖然後面"完全避險"的字眼讓我很困惑，但這留待下一點再談)
b.我直覺的投資組合是所有持有的商品，也就是含避險部位
所以會得出整個投資組合beta值上升，因而要buy期貨的結論

有人會說，投資組合為什麼要包括避險部位?
我的直覺一向就是包括
-->如果避險了一段時間，股票加期貨幾乎沒損益波動，
但能跟別人說"我投資組合獲利50%耶! 超強der!" (誰鳥你?)
-->避險部位的意義在原部位虧損時，能以避險部位的獲利來彌補
因此有人會在投組裡常態性buy put、有人會long VIX相關商品...等等
這些不算投組裡面的一部分?
如果有資深業內版友懇請賜教你們平常的說法跟用法 @@

2.完全避險
所謂完全避險是指要能完完全全規避被避險部位風險的情況
達成完全避險的條件包括：
剛好避險商品不需要得持有不滿一單位的部位
以及避險開始到避險結束，期現貨的價差剛好不變

完全避險是在描述這樣一個完美的狀態，出現在題目裡我不知道要幹嘛
這也是上一點我說讓我當下困惑的點，因為"總部位beta調成0並不叫完全避險"


上述這兩點也是我一直跟研訓院溝通的部分，
話說回來，這一題分數對我來說真的是無關痛癢，
(milk神 不用太辛苦祝我沒過，我的確不在意 XD)
但如果能透過討論讓日後考生(或在練習題庫的人)能減少些疑問，我想總是好的
這才是我的目的
只可惜研訓院的回覆給我的感覺始終就是類似"答案就是這樣啊" (攤手)


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其次
很多人提到我態度不好 XD
我們來檢視一下原文過程

milk推文回覆我該套哪個公式 (我的問題很明顯不在公式吧)
我也耐心地在推文裡回覆這題可以思考的方向和我的問題點
接著他回覆"我顯然只看到加碼 沒看到避險"
(但，如我在推文補充裡所述，這題跟現貨加碼無關，
按題目給的資訊，若是現貨加碼根本無法用這個公式算出要調整多少期貨部位)
接著milk一連串的"就講到這啦 能不能接受看你"、"不會又嘴硬 早知道懶得教你"
跟金融研訓院的一貫態度沒什麼兩樣，讓我很不悅
所以有了後續言詞越來越針鋒相對的狀況

對方明顯沒抓到問題點所在，又給了不對的思路(現貨加碼)
不導正一下難免有才剛接觸的考生看到後，日後也跟著往不對的方向思考

版友們要不爽態度什麼的我可接受啦，反正台灣人就愛只談熊庹嘛 XDD
但是去人肉我個人資料的人，我就不太苟同了，拜託 不需要這樣吧 XD


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最後，還是要請教一下milk神
如果在推文裡一再請這麼公式來公式去的你開示的
照你說的"只看到加碼"，請問在現貨加碼下，你如何算出期貨要動5口?
算來看看嘛 XD



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