開發金546億併凱基 證券史上最大筆 - 金融業討論

來源：

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN7/7010146.shtml

原文：


開發金控公司昨天宣布，將以合計五百四十六億元的天價，併購凱基證券，這是證券

史上最大金額的併購案。由於中信集團二少東辜仲既是開發金、也是凱基證主要股東，這

兩家公司合併，成為市場話題。


開發金總經理楊文鈞昨晚說，將以每股五點五元現金，以及一點二比一的換股比例併

購凱基證。換算起來，開發金等於以每股十六點七一元「吃下」凱基證，如果百分百併購

，合計併購總額為五百四十六億元，現金支出一百八十億元。


未來每一股凱基證的股東，將獲得五點五元的現金，以及一點二股的開發金股票。值

得注意的是，凱基證昨天收盤價僅十一點四元，併購價卻高達十六點七一元，溢價超過四

成，預期凱基證大股東辜家將是最大受益人，而開發金出手之大方，更令人咋舌。


楊文鈞指出，收購凱基證券百分之百持股後，開發金股本將從目前的一千一百二十五

億元，擴大至一千五百億元，將成為國內十六家金控資本額最高者。


楊文鈞說，子公司開發工銀將辦理減資一百六十億元，以籌措財源，併購凱基證不用

再舉債；合併後，開發金旗下券商的市占率逼近一成，排名第二。他說，去年底開發金開

始和凱基證接觸併購，昨天終於成形，開發金將以「公開收購」方式吃下凱基證，收購時

間暫定為五月初，為期一個月，收購門檻為五成一，但全案仍須金管會同意才能進行。


針對併購溢價逾四成，楊文鈞也解釋，如以廿天的均價計算，溢價率只有三成三，符

合近年重大金融併購案的百分之卅至四十的水準。


開發金曾經在二○○五年推動「三合一」，即中信證（凱基證前身）、統一證、與開

發金旗下的大華證券三家券商合併，但因公股董事強烈反對，無疾而終；如今捲土重來，

開發金終於一償併購凱基證的企圖。

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心得：來的真是突然，想到不久前元大才合併寶來，群益併金鼎，現在開發金馬上併凱基

，這樣的併購潮之後，競爭越來越激烈，營業員朋友透露現在新人光是拼基本業績就不太

可能達到，更別談績效獎金，新人陣亡率高達七成以上，獨立券商若併入金控，要賣的金

融商品更是多如牛毛，營業員各各苦哈哈。

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十大謊言
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