台積報價傳凍漲 聯發科受惠 - 工程師

台積報價傳凍漲 聯發科受惠


2022/09/28 02:50:47

經濟日報 記者張瀞文、鐘惠玲／台北報導


法人圈近日傳出，台積電（2330）原訂明年漲價6%的計畫，遭最大客戶蘋果拒絕，另一大

客戶輝達也伺機要求相同待遇，牽動台積電明年基本面走勢。台積電昨（27）日不評論報

價議題。



蘋果占台積電營收比重高達25%以上，大客戶要求報價凍漲，引起外資圈高度關注，摩根

大通認為，若第4季終端需求持續疲軟，台積電可能對大客戶撤回漲價方案，印證報價凍

漲傳聞。摩根士丹利更示警，若蘋果明年新iPhone搭載的A系列處理器未全數導入台積電3

奈米製程，明年台積電3奈米產能利用率恐僅五成。


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法人分析，先進製程是台積電的金雞母，第2季營收結構中，5奈米製程貢獻21％，7奈米

製程則貢獻30％，等於7奈米以下製程總共貢獻超過五成業績，一旦報價漲勢受阻，對台

積電影響相當大。在3奈米製程方面，台積電規劃今年下半年量產。



摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷指出，如果終端需求（可能是來自於蘋果及資料中

心的訂單）在第4季進一步減弱，台積電可能對大客戶撤回漲價的決定，預期台積電2023

年的晶片平均單價（ASP）不致於大幅上揚。



摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻則認為，台積電調漲代工價格，面臨蘋果抗拒，

目前雙方仍在拉鋸中，不過仍認為台積電明年漲價幅度將落在3~6%之間。




詹家鴻假設，只有iPhone 15 Pro會用到台積電的3奈米製程，台積電明年下半年的產能利

用率可能只有50%，每月生產4萬片，台積電明年營收會比原先的預估值少4個百分點，只

成長7%；但如果iPhone 15系列全採用3奈米製程，則台積電的產能利用率可達百分百，明

年營收可望達成原先預估的11%成長率。如果低端iPhone 14賣不好，更將造成台積電明年

首季5奈米產能利用率大幅下滑。




詹家鴻指出，智慧機占台積電營收仍有約四成，考量這個結構性下滑因素後，將台積電的

目標價從780元下調到720元，但仍維持「優於大盤」評級。




哈戈谷給予台積電的目標價則在710元，他分析，由於新台幣持續貶值及產能利用率降低

，台積電明年的每股稅後純益（EPS）可能下滑15~20%，跌到接近30元。以明年獲利來推

估，15倍的本益比大約是底部，也就是約在450元。如果跌破450元後又大跌，摩根大通將

積極買進。




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