研究員面試心得系列-4 - 金融業討論

最近工作上遇到不少事，所以就一直拖稿一直拖稿一直拖稿（？），今天終於要來認真繼續
這個系列了（茶），希望大家沒有等太久（其實根本沒人等XD)，網路上也持續有看到不同
類型的經驗分享，真心感謝願意貢獻的人們！

這次要分享的是美商公司，想說先把亞系歐系美系都湊齊好像還不錯（？


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這次的職缺來源同樣是Facebook系版，相信在這麼多次的分享之中也能看到，基本上台灣在
外資的缺的確蠻傾向透過這種台政大版面的小規模招聘方式，不過也不是說其他人就毫無機
會了，外校的人可以關注一下台大管院、政大商院的Facebook、網頁、或者是加入一些跨校
系的社團以增加自己的資訊管道來源，畢竟要先知道有缺希望才會增大阿！！！

一樣我投遞的背景就是用千篇一律的履歷背景（台大財金雙會計／GPA3.7/ 實習2-3份/投資
銀行課程等等...

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投遞後一週邀請面試「希望預留3.5–4個小時時間」，光聽到這個時間配置就知道案情並不
單純，很少第一次約就有這麼長的時間...去面試後就迎來了…

史上做過最難的模型測試


好吧這只是想聳動一下，因為後來去面私募基金才知道一山還有一山高…QAQ。會說他史上
最難是因為包含的面向很廣，且測試時間很長，加上緊張做到後面真的有點頭暈目眩，只能
說我自己是慢工出細活型的，所以當天模型真的做得很不好囧。


總之，這個模型考試到底包含什麼呢？

前菜：基本款財務比率計算、估計假設－就像之前有寫過的，這種大概是集中在損益表部分
，比如說給你GM%、Sales，要能很本能地填出COGS、GM數字，給你OPM要能瞬間填出OPM%數
字。同時他會給一些未來的假設，或是做假設的基礎，要能夠依照指數填出正確的數字。

湯品：三表連結。其實叫你做現流表的公司真的不多，所以三表連結非常容易搞死一堆人。
CAPEX+折舊、Working Capital變動連結、股利政策等等是我覺得做這塊比較要注意的地方
。

主餐: 除了做P/E、P/B還要加做DCF估計: DCF是前面所有的模型考試都沒有考到的，所以一
開始看到真的是有點驚慌= =，而且不同於前面的三表部分，其實都還是有偷給一些Hints (
比如說你會看到有CAPEX Schedule要填，這個顯然會連到現流表跟資產負債表），DCF這塊
他是直接給空白的一整塊，包含項目跟數字都要自己想自己連，因此如果突然失憶忘記中間
的項目真的會很尷尬。

餐後甜點：事件變化調整: 這東西在問問題的時候也常出現，但沒想到也會在模型裡考出來
，簡單來說就是它會敘述一個條件，比如說公司在x月x日發行可轉換公司債，兩年後的x月x
日被投資人以x價格轉換為股票，請問三表與EPS的變動，要直接改excel。這部分邏輯真的
要很清楚，要切成三個時間段去想－發行的時候、年末的時候、轉換的時候。真的會計要學
好．．．。類似的題目大概有3–4題。


筆試考完後就轉移陣地去面試，只記得是對一個台灣一個香港的分析師（香港分析師以視訊
遠端加入），面試印象本身有點模糊，所以應該是沒有問到特別複雜的問題，然後畢竟是外
商所以有問英文Stock Pitch，想申請外商應該是逃不掉的．．．

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後來可能模型真的做不好就被無聲卡了。後來上的應該是同有外商研究工作經驗的學長姐，
在模型比較難的狀況下也無可厚非，我猜如果面試完應該還有1–2關，畢竟還沒看到台灣Re
search Head….

這次的面試其實蠻打碎自己的信心的（後來也證明自己的信心就是會一直碎掉XD），原本覺
得自己模型關必過，但是一遇到複雜一點的模型在時間壓力下一緊張就會越做越爛(QAQ)，
把經驗分享出來也讓大家知道可能會考的模型類型，不要像我一樣當時只會做簡單的 (希望
不要因此造成難度又升級就是了....)

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一樣最後附上Medium版本
內容是一樣的 自行決定要不要點進來

https://link.medium.com/uhIFdRan37

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