道瓊錯帳擺烏龍 1兆美元瞬間蒸發 - 金融業討論

※ [本文轉錄自 Trading 看板]

作者: TERIYAKI (Trader in Wall St.) 看板: Trading
標題: Re: [討論] 外匯pk 第28天
時間: Mon May 10 03:30:42 2010

※ 引述《yfd (嘿呦)》之銘言：
: news:
: 美國股市在5月6日遭遇有史以來單日最大的暴跌點數，道瓊崩盤將近1000點，1兆美元的
: 股票市值瞬間蒸發。事後查明，是一名交易員電腦按錯鍵，才造成恐慌性賣壓。不過專家
: 也指出，股市越來越依賴俗稱「光速交易」的電子交易系統，只要一出錯，後果將一發不
: 可收拾。
: ==

看到這個稍微有點感覺, 我在紐約是用這種模式工作.

在台灣時, 銀行大部分的交易策略都是純人為判斷,
(以前我待的交易室已頗有規模, 啥都有, 不論外匯/利率/股票/商品的各種衍生性產品)
程式交易包括我做的地方跟認識的同業是真的很少交流,
公司買了頗貴的系統Orc也有這功能, 老闆卻沒有很鼓勵我們去利用,
有聽版友分享過似乎有些券商有這樣的交易方式, 我並不確定規模如何.

在紐約的金融業, 則見識到很多的程式交易應用,
大部分是在期貨跟選擇權等衍生性市場,
尤其是造市者, 需要大量成交量而非常勞力密集.
交易室通常買兩組以上系統+自行開發某些功能,
交易員負責將需要的邏輯功能告訴IT去設計,
所以交易員本身並沒有太強程式能力.
策略中的參數完全是由交易員隨時設定變更,
譬如說根據相關市場的數據擺單.

這種程式交易很難獨力完成, 每個人做好份內工作很重要,
以我的工作情況為例, 一組有8個人, 每個人有12個螢幕(3x4),
每個人掌控約一年期產品, (遠近月+組合產品一人同時觀看約50個合約)
彼此可能有部分重疊以避免漏看,
紐約交易室4人, 含兩位主控程式交易員,
芝加哥總交易室3人, CME交易所內floor trader 1人, 另有broker合作不列入小組成員,
交易時三方保持通話, 電子盤+交易所內單都會做,
這樣還是很忙碌, 遇到市場大波動, 系統某些設定被觸及就會不停成交,
因為市場上這種交易團隊跟系統非常多,
所以看到的量並非那麼真實, 我們叫ghost ticket,
真正掛單(不會抽單者)是低於所看到的, 真正成交單(直接殺市價)是高於所看到的.

我舉很粗糙的例子:譬如設定當市場有大單向下殺3個tick, 系統會自動跟著殺;
但當每家系統都做類似的順勢交易及停損設定,
那麼稍大點波動都會造成很大的連鎖反應, (你殺我就殺, 你看我殺你再殺)
交易員仍會手足無措, 只能透過不停擴增系統功能去防止各種意外, 譬如下單量.
發生狀況時是很可怕的: 程式交易員忙改設定, 觀測交易員手動下單,
喊價交易員忙搶人工單, 大家邊搶錢邊咆哮互報工作進度(因為通話環境變很吵)+髒話,
(系統通常有設定事件/成交通知音效, 所以還會有一堆叮叮逼逼的惱人背景音)
如果發生在半夜還得有個人瞬間call out老闆叫他起床;
那個班結束後, IT也整理出事件當時每個人在幾分幾秒做的動作,
老闆會拿報告如數家珍地算帳. 這種程度的事件每周至少一次,
剛碰到時真的是覺得華爾街是瘋人院, 用如此高壓恐怖的方式做交易.

這類高頻率交易一般是不管發生原因, 最高參考指標就是市場:
當下沒空管原因, 先跟市場跑就對了.
至於這次的程度, 我想真的是嚇掉大家的毛了.
※ 編輯: TERIYAKI 來自: 114.42.10.145 (05/10 03:56)